比亞迪（01211.HK）今日早段高開逾6%，一度升至399港元，連續三個交易日累升達9.7%，成交額超過4.38億港元，成為市場焦點。這股升勢與集團剛公布的資本重組計劃息息相關，計劃透過派發紅股及資本公積轉增股份，變相進行「一拆三」，大幅降低投資門檻，料將進一步獲得投資者關注。
公司建議向每10股現有股份派發8股紅股，並再以每10股轉增12股新股份。若方案獲得5月28日特別股東大會通過，總股本將從30.39億股增至91.17億股。每手入場費由原來接近18.8萬港元，大幅降低至約6.26萬港元，進一步增加普通投資者參與度。這種拆細方式，與近期多家國際科技股如NVIDIA進行拆股有相似之處，市場普遍解讀為釋放流動性及改善股東結構的積極訊號。
拆細背後，集團的基本面亦展現強韌增長。比亞迪剛公布2024年全年業績，營收達7,771億元人民幣，按年增長29%；純利則同比大升34%，達到402.5億元，雙雙創下新高；末期息每股派3.974元人民幣，派息總額達120.77億元，回報股東同時保留資金以支撐全球產能擴展及創新投資。
除了財務表現搶眼，比亞迪的全球化佈局亦見成效。去年英國市場年銷售量急增750%，3月更突破6,400輛，已躋身當地第六大電動車品牌；德國亦錄得逾兩倍銷售增長；中東方面，公司與沙特阿美簽署新能源合作協議，共同研發低碳燃料技術，為未來在該區拓展奠定基礎。據悉，比亞迪將2025年海外銷售目標訂於80萬輛，佔全年總銷售量超過兩成，顯示國際市場擴張已成為主要增長動力之一。
市場對本次拆細和整體策略反應積極，部分券商看好其後市潛力。滙豐研究近日將目標價由原來的410港元上調至453港元，認為集團新車型、電池及智能駕駛結合將強化競爭優勢。然而，亦有分析人士如熊麗萍指出，拆股雖短線有利流動性，但或成為部分機構資金趁高獲利的時機，並建議投資者留意393至380港元之間是否出現回調機會。此外，越南市場拓展受當地稅制與本地品牌壓力影響，成效未如預期，也提醒投資者全球化並非毫無風險。
往後看，比亞迪預告2025年第一季純利介乎85億至100億元人民幣，按年增幅高達86%至119%，繼續受到銷量增長及供應鏈整合優勢推動。市場普遍關注即將公布的季度報告細節，特別是毛利率走勢與成本控制情況。同時，外圍不明朗因素如美中關稅交鋒、特斯拉新一輪降價策略等，也可能為股價增添短期波動。
綜合而言，比亞迪今次的資本運作不僅是財技上的「拆細」，更像是一場對未來市場格局的主動部署。降低入場門檻結合強勁的基本面和擴張策略，有助提升對散戶和長線資金的吸引力。不過，投資者仍需審慎看待執行風險及宏觀變數，尤其是相關議案能否按時獲得通過，以及市場在高位整固過後的走勢。對想捕捉中長線機會的投資者而言，接下來幾星期的股東會和季度業績或將是值得關注的關鍵節點。
