恒指反彈遇阻關鍵位
恒指反彈後仍欠突破 動能集中在關鍵阻力區
港股今早高開後反覆向上，恒指一度由接近不變轉為最多反彈約170點，重上25800點水平，顯示昨日守住牛熊線後，買盤開始在低位承接。不過，升幅未能持續擴大，反映大市仍處於「有反彈、未轉強」的格局，短線焦點仍是能否企穩25800點之上，並進一步挑戰25900至26000點阻力區。
從盤面看，市場情緒受外圍消息帶動。美國押後原定對伊朗的攻擊計劃，令市場對地緣局勢升溫的憂慮暫時降溫，帶動美股止跌回穩，為港股早段提供支持。不過，外圍風險雖然稍有舒緩，投資者仍未完全轉向進取，尤其在科技、晶片等高波動板塊上，資金態度明顯較審慎，令恒指反彈過程中仍見個別股份受壓。
技術走勢：25500點是短線防線
以今早市況推算，恒指短線上方首個明顯阻力位在25850點附近，若能穩守其上，下一步才有條件上試25950至26000點心理關口。相反，如果升勢乏力並重新失守25800點，則反映反彈只屬技術性修復，市況或再度回測25650點一帶；一旦再失守25500點，短線結構便會轉弱，屆時市場可能重新聚焦昨日牛熊線得失，增加回吐壓力。
盤面解讀：科技權重未能全面接力
雖然大市反彈，但科技及晶片概念未有同步推升指數，這是目前最值得留意的訊號。港股要真正扭轉近期偏弱格局，單靠防守股或高息股支撐並不足夠，必須由大型權重科技股重新發力，才可帶動恒指向上突破。若晶片股持續受壓，意味資金仍傾向避開高估值及高敏感度板塊，指數反彈便較容易出現「升得快、回得也快」的情況。
另一方面，市場近期仍受多重事件牽動，包括中美政策預期、地緣政治變化，以及本地及內地相關板塊的輪動。參考最新市場觀察，手機鏡頭股相對偏強，反映資金仍在尋找具業績能見度及估值支持的方向；但若大市整體成交未能明顯放大，板塊輪動只會令指數維持區間震盪，而非形成一致上攻。
後市關鍵：先看能否守穩，再看有沒有突破
若外圍氣氛持續改善，恒指短線有機會延續技術反彈，但投資者不宜過早視作趨勢逆轉。現階段最重要的不是追逐一日升跌，而是觀察指數能否在25800點之上建立支持，並逐步收復25900至26000點區域。若未能做到，市況仍屬反覆上落，投資者應以區間策略看待，不宜在阻力位附近追高。
投資啟示
對一般投資者而言，現階段最合理的部署仍是「等確認、多於追突破」。若恒指能穩守25500點以上，可維持適度港股配置，並優先留意現金流穩定、估值較合理的板塊；若指數再度回落至25500點以下，則宜降低短線倉位、保留彈性，待市場真正站穩關鍵阻力後再作加碼。簡單來說，港股短線有反彈空間，但真正的轉強訊號，仍有待大市用成交與突破來證明。
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