港股近期氣氛偏向觀望，投資者普遍態度審慎。週二（4月29日）恒生指數高開後走勢反覆，全天於22,000點關口上下窄幅波動。市場正等待本週美國公布重要經濟數據，包括首季GDP、3月PCE通脹指數及非農就業報告，投資者傾向先行觀望，加上內地即將迎來五一黃金周假期，整體交投明顯轉淡，令大市動力不足。
個別焦點股方面，康方生物（9926.HK）成為市場焦點。該公司近日公佈的雙特異抗體新藥「依沃西」（ivonescimab）臨床試驗數據未如市場預期，引發股價單日急挫近19%，盤中一度低見80港元，創數週低位。儘管整體試驗結果顯示與對照組相比，總生存期的風險比（HR）為0.777，意味死亡風險下降22.3%，但由於未達統計上顯著標準，市場憂慮該藥品在海外的推廣與商業化潛力存變數。消息亦拖累其美國合作夥伴Summit Therapeutics大跌逾三成。
儘管數據表面不達標，但部分機構如瑞銀認為，市場反應或屬過度悲觀，目前股價下調為中長線投資者提供重新布局的機會。據估算，依沃西的海外銷售未來將貢獻康方生物2034年淨利約兩成以上，若公司後續能持續優化產品線、加快國際市場拓展，仍具一定潛力。不過分析師亦提醒，若股價跌穿80港元關鍵支持位，短線投資者宜設嚴格止蝕。
與此同時，市場資金偏好輪動明顯。耀才證券（1428.HK）憑藉螞蟻集團提出的潛在收購計劃，繼週一飆升逾八成後，週二續升8%以上，交投活躍，成為短炒熱門對象。但其他內資券商股表現則屬平淡，顯示資金選擇性偏重利好驅動的個股。
另一方面，科技板塊整體缺乏方向。騰訊（0700.HK）、阿里巴巴（9988.HK）及美團（3690.HK）股價波動均不大，均維持在1%以內窄幅拉鋸。小米（1810.HK）首季盈利翻倍，表現優於預期，但股價反應平平，反映市場對其業績後續能否延續增長仍有疑慮。
北向資金方面，週一錄得淨流入20.3億港元，當中增持以盈富基金（2800.HK）及恒生中國企業ETF為主，顯示被動型資金仍看好中國藍籌前景。值得注意的是，康方生物雖挫但獲北水逆勢吸納近7.8億港元，顯示部分資金趁跌吸納，對其未來仍有一定信心。其他醫藥股中，藥明康德公布首季純利大增89%，股價逆市上升逾5%，成為板塊內少數亮眼個股。
展望後市，整體港股仍受外圍數據與政策走向所主導。美國通脹及利率相關動向將指引市場對風險資產的態度，而內地在節後是否出台進一步經濟刺激政策，也將影響中資股的反彈力度。技術面上，若恒指能守住21,800點附近支持區，有機會重試22,500點水平，不過需有配套成交量配合。
在目前的市況下，港股愈發展現「輕指數、重個股」特性，對個股消息反應更為敏感。投資者宜緊貼基本面與事件驅動，靈活調整策略，方能在波動市中把握機遇。
