港股於五一假期後重開，市場整體氣氛維持觀望，但個別重磅股亮點頻現，為大市注入活力。恆生指數在今早（5月2日）反覆偏穩，半日上升47點，報22,056點，日內主板成交額達1,127億港元。投資者聚焦即將出爐的美國非農就業數字與聯儲局議息聲明，整體市場氣氛謹慎，不過部分焦點股份表現搶眼，帶動指數守穩二萬二大關。
友邦保險（01299）成為帶動升勢的重要角色。公司公布2025年首季業績，新業務價值按年上升13%，達14.97億美元，表現勝過市場預期。業績亮眼主要受惠於中國內地及東南亞市場的銷售動力強勁，加上分紅型保險產品表現突出，令年化新保費亦錄得雙位數升幅。市場對其業績展望轉趨樂觀，股價應聲上揚，半日升幅達6.4%，收報58.1港元，為指數貢獻近40點升勢。
科技板塊方面，小米（01810）的AI新動作亦引起資金追捧。小米近日宣布開源自研大模型「MiMo」，其規模達64億參數，並在中文STEM評測中取得不俗成績。該模型率先應用於手機語音助手「超級小愛」，同時融合至澎湃OS 2.0中，推進手機、智能家居到汽車的「人車家」一體化生態圈部署。市場解讀為小米邁向全方位AI應用的關鍵一步，半日股價升4.7%，報49.7港元，更一度升穿技術阻力位，成為升市焦點之一。
不過，大市升勢亦受部分拖累，其中內銀股表現持續受壓，壓抑整體氣氛。以工行（01398）及建行（00939）為例，兩者均受淨息差收窄影響，拖累首季盈利增長動能。工行首季淨息差降至1.74%，創歷史新低，淨利息收入按年跌逾5%；建行情況相若，利潤增幅近乎停滯。市場關注內地LPR調整與存款利率政策走向，高盛更預期第二季淨息差或續跌15至20個基點。早段兩股股價分別挫近5%及4%，成為表現最差藍籌，亦限制了恒指的進一步反彈空間。
海外市場方面，美國通脹及就業數據略見放緩，市場憧憬聯儲局或於年內啟動減息周期，道指隔晚升逾300點，納指亦反彈近2%。受此影響，港股科技股普遍造好，恒生科技指數今早升逾1%。當中，騰訊（00700）公布重組AI大模型團隊，擴展生成式人工智能應用，股價靠穩上升；至於美團（03690）面對京東加入外賣補貼戰壓力，股價則維持在130元水平。而阿里巴巴（09988）旗下「餓了麼」推百億補貼搶佔市場，雖然短期內有助擴張，但市場同時憂慮行業盈利能力，拖累股價升勢受限。
除此以外，市場亦密切關注中美貿易關係的最新發展。美國貿易代表署表示，或考慮對中國的電動車、電池及光伏產品加徵25%關稅。若該政策落實，將對出口導向型企業帶來壓力，港股屆時可能面臨資金流出風險。瑞銀亦警告，若貿易摩擦升級，恒指可能回調至21,000點水平，而目前技術阻力則見於22,500點。
展望午後，市場將重點關注今晚美國公佈的非農就業數據。若數據顯示就業市場進一步放緩，有望加強市場對下半年減息的預期，進一步支持港股上行動力。技術層面而言，恒指若能穩守22,000點整數關口，短期內仍可挑戰22,500點；若受內銀股拖累明顯，則需留意21,500點附近的支持力度。此外，AI相關概念股及公用高息股份仍是資金偏好對象，而對金融類股份及貿易敏感類股份則宜保持審慎。
整體而言，短線港股雖未見全面突破，但焦點股強勢輪動，或有助穩定大市氣氛。後市表現仍有賴宏觀數據及政策風向，投資者宜保持警覺，靈活部署。
