恒指關鍵技術位與短線走勢解析

2026 年 7 月 28 日 @ 下午 1:00

恒指關鍵技術位與短線走勢解析

恒指再度高開關鍵技術位初步站穩

在中東緊張局勢暫時降溫、環球風險偏好稍為回穩的背景下，港股於早前成功收復25,000點及關鍵的100天線後，最新一個交易日延續升勢，恒生指數早市再度高開64點，升幅約0.3%，開市報25,271點。

國企指數同步向好，高開31點或0.4%，開市報8,396點；恆生科技指數則高開29點或0.6%，開市報4,731點。整體而言，指數層面顯示資金對港股短線持續回暖，技術上25,000點已初步轉為重要支撐區，而25,500至25,800點區間則是投資者短期需要關注的阻力帶。

科網股領漲市場焦點轉向增長板塊

開市表現上，以科網股最為亮眼，多隻權重股再度獲資金追捧：

阿里巴巴（09988）高開約1.8%，開市報113元。
騰訊控股（00700）高開約1.1%，開市報447.8元。
美團（03690）在上一交易日已升約3%，最新開市再度造好，顯示資金持續加碼平台經濟及內需相關股份。

結合近期市況，科網及新經濟股成為推動恆指回升的重要動力。早前《半日速報》及《全日速報》多次指出，恆生科技指數在4,800點附近反覆爭持，個股如中芯國際、美的集團、聯想集團等分別錄得顯著升幅，反映市場對科技、家電及高端製造的中長線前景仍具信心。

此外，《港股》相關報導指出，雖然AI及晶片股短期出現反覆及回吐，但AI應用、數據中心及大模型概念仍持續吸引長線資金關注，短線震盪更多是估值消化而非結構性見頂。

半導體再度受壓黃金板塊逆市走弱

與科網股的強勢形成對比的是，半導體及黃金相關板塊再度承壓。市場消息指，半導體股近期受到全球對AI投資支出放緩、油價波動及美股科技回吐影響，《美股早盤》亦曾提到AI支出與百美元油價加重市場壓力，導致主要指數早段顯著回落，道指一度急挫逾600點，拖累投資者對高估值晶片股的風險承受意願。

在避險情緒降溫及利率預期仍然反覆的情況下，黃金相關概念股表現疲弱，老鋪黃金股價一度急挫約13%。此一走勢顯示，市場資金短線從傳統避險工具轉向具增長故事的科網及消費股，風險偏好開始回升，但板塊輪動加快，選股難度亦同步提高。

短線走勢展望：區間整固為主觀察資金流向

從宏觀面來看，中東局勢暫緩令油價及避險需求有所回落，美股雖然受AI投資與油價因素影響而出現波動，但整體風險資產並未出現恐慌性拋售。配合內地最新公布的經濟及消費數據持續報喜，港股在前期大幅落後全球股市的情況下，現階段仍具追落後空間。

短線而言，恒指在25,000點附近的支撐力道值得重點留意，只要未明顯失守，指數有望在25,000至25,500點區間內反覆整固，等待下一波方向選擇。科技及平台股若能維持相對強勢，配合部分防守性板塊如公用、電訊、收租股的穩定表現，恒指有機會逐步向25,800甚至26,000點進行試探。

投資啟示：聚焦防守與成長兼備的板塊

在現階段市況下，投資者應留意以下幾項實戰策略：

指數層面：只要恒指守住25,000點及100天線，短線偏向逢低分段吸納而非大幅減倉。若指數升近25,800至26,000點阻力區，則需謹慎控制槓桿及倉位。
板塊配置：可優先關注具穩定現金流和增長故事的科網龍頭、內需平台股及高端製造股，這些板塊在近期升勢中屢次領跑，反映資金認同其中長線價值。
防守性選股：在指數仍未完全擺脫區間震盪前，適度配置防守性較強的公用股、部分博彩及收租股，以平衡組合波動。《聶振邦》相關分析亦指出，防守性及現金流穩定的股份在震盪市中更具相對優勢。
控制風險：黃金及部分半導體股在避險情緒消退及估值壓力下表現偏弱，短線宜避免追高，待股價完成調整並出現明確企穩訊號後再作考慮。

總結而言，恒指在成功站上25,000點及100天線後，短期有望在25,000至25,500點區間內進行技術性整固，為下一階段方向鋪路。對零售投資者而言，現階段更適合以板塊輪動＋防守配置的方式參與市場，上望空間雖然存在，但紀律風險管理與選股質素，將是能否在這一輪反彈中穩健獲利的關鍵。

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