恒指周三高開低走，收市僅微升29點，結束連兩日升勢。市場早段受惠於中國人民銀行宣佈下調存款準備金率及減息，帶動恒指一度急升逾500點，高見23,169點，創近兩周新高。不過，午後升勢顯著放緩，投資者觀望情緒升溫，指數最終收報22,691.88點，全日升幅收窄至0.13%。國企指數收報8,242點，微跌19點；科技指數則受監管消息影響，低收39點或0.75%，報5,200點。大市成交額略減至2,401億港元。
今日市場氣氛受多項因素左右。中國央行提早宣布寬鬆措施，包括降準0.5個百分點及下調一年期貸款市場報價利率至3.65%，一度提振投資者入市意慾，特別是內銀及內房板塊曾見追捧。然而，政策利好效應未能持久，只是短暫刺激股市，午後市場回吐升幅，反映投資者仍憂慮中國經濟基本面，尤其內地4月製造業PMI再度跌穿50榮枯線，加重對經濟復甦的疑慮。
此外，美國聯儲局稍後將公布利率決議，市場預期當局本次按兵不動，但未來走向未明，部分資金選擇觀望。芝加哥商品交易所數據顯示，市場預期九月前減息的機會低於四成。美元維持強勢，拖累人民幣匯價向下，進一步壓制港股午後走勢。
地緣政治方面消息亦突顯不確定性。市場傳出美國可能擴大對中國半導體設備出口限制，科技股午後急插，中芯國際挫3.2%，華虹半導體跌逾4%。中概股亦受波及，吉利旗下極氪傳出擬從美股退市，引發市場對流動性風險的再度關注。
個股方面，領展房地產投資信託基金表現強勢，受惠降準消息帶動利率敏感類股份造好，股價大升6.7%，收報39.95港元，成交顯著增加。中升控股獲大行上調目標價，收漲近5%，報58.2港元。相反，醫藥股承壓，藥明生物跌逾7%，為表現最差藍籌之一；市場擔憂海外監管風險持續，削弱投資信心。舜宇光學亦因市場對蘋果新機需求看法轉趨保守而跌逾3%。
板塊走勢方面，內房股走勢分化，龍頭企業如龍湖及華潤置地小幅上升，但中小型房企表現平平，投資者對行業流動性問題仍抱審慎態度。消費股方面，運動品牌受節日消費帶動表現偏強，李寧與安踏分別小升，但非必需類消費股如泡泡瑪特跌逾5%，反映市場對個別企業基本面仍有疑慮。
從技術層面觀察，恒指尾段呈射擊之星形態，23,200點上方壓力明顯；短期支持位移至22,500點，若失守，或再度考驗22,000點整數關口。技術指標方面，MACD呈現熊差，而相對強弱指數（RSI）在中性區間徘徊，顯示短期走勢偏弱但未出現明確方向。
展望後市，市場焦點將集中於聯儲局會後聲明及主席鮑威爾言論。若鮑威爾釋放偏鷹訊號，預料港股短線或持續受壓。策略上，投資者宜保持防守部署，減少持倉高估值科技股，轉向高息及防禦性板塊，如中電控股及滙豐控股，兩者股息率分別達4.8%及6.2%，有望成為市場避險資金的流向。
