恒生指數今日（5月16日）走勢偏軟，全日收報23,345.05點，跌108.11點，跌幅0.46%。大市成交金額為1,907.22億港元，較前一交易日略為縮減。恒指全日高低位介乎23,190點至23,375點之間，呈現區間震盪格局，投資者觀望氣氛濃厚。
市場氣氛受中美之間的關稅談判影響，美方近日釋出強硬言論，總統特朗普稱「無需著急處理關稅問題」，令市場對貿易摩擦升級的擔憂升溫。雖然亞太地區整體股市普遍造好，包括日韓兩地分別受到出口及科技股帶動向上，但香港市場表現相對受壓。尤其在午後交易時段，恒指升勢明顯收窄，反映資金對後市審慎。
利率政策的不確定性亦為港股帶來壓力。美國聯儲局官員近日表示高息環境或需維持更長時間，加上10年期美債孳息升穿4.3厘水平，削弱投資者對短期減息的預期，造成股市資金流出壓力。高息相關板塊表現受限，同時韓國央行雖維持利率不變，但態度轉向寬鬆，增加環球市場對經濟下行的戒心。
此外，資金部署上亦見分化，內地與國際資金觀點不一。北水今日經港股通淨賣出23.8億港元，當中騰訊（00700）遭大幅淨賣出逾13億，為主要流出股份之一，顯示部分投資者選擇在現水平套現。而阿里巴巴（09988）則因暫緩雲分拆計劃受壓，大跌5.3%，科技指數跌幅相對明顯。
個股方面，表現最出眾的是中國藝術金融（01572），急升36.5%至0.086港元，市場預期文化政策或將鬆綁，引發短線炒作。正大企業國際（03839）則因獲納入MSCI香港小型股指數勁升25.3%。山東新華製藥（00719）亦升近9%，公司針對肺纖維化的新藥報捷，推動股價追高。
相反，部份個股走弱。泡泡瑪特（09992）下挫6.2%，因首季度IP產品銷售出現回落，市場憂慮其增長動力放緩。中國平安（02318）跌逾2%，市場擔心其房地產相關投資風險增加，再加上內地房企整體評級被下調帶來壓力。快手（01024）亦因廣告收入放緩而跌近3%。
期貨市場反映投資者仍持觀望態度。恒指夜期報23,280點，較現貨低水約65點。美股方面，道瓊斯指數期貨盤後輕微上升，市場聚焦即將公布的零售銷售數據，若結果理想，有望帶動港股短期反彈。
總體而言，恒指連升五周後技術上需整固，短線需留意23,000點關口支持力道。中美關稅名單能否明確及美國通脹走勢將是主導市場方向的關鍵。建議投資者繼續關注具估值優勢及政策支持的國企改革概念股，同時留意資金流向變化，以捕捉短期輪動機會。
