中國影視巨頭阿里影業（01060.HK）日前公佈截至3月底的年度業績，交出一份相當亮眼的成績表。受此利好消息帶動，股價於當日大漲逾一成，最高觸及港幣0.52元，創下近四年新高，反映市場對其長期策略成果及中國電影市場回暖的強勁信心。
阿里影業在本財年錄得收入達人民幣67.02億元，按年增長33%，其中來自內容製作與發行的收入尤為突出。全年歸屬股東純利達至人民幣3.64億元，同比增長28%。值得一提的是，經調整EBITA躍升至8.09億元，年增長高達61%，顯示公司盈利質量進一步改善，亦標誌連續五年保持正增長。不少分析認為，阿里影業已初步建立起「內容+科技」雙輪驅動的盈利模式。
從具體項目來看，公司參與出品的動畫電影《哪吒之魔童鬧海》票房表現出色，進一步鞏固其在高品質國內大片市場的地位。同時，IP周邊商品與科技平台服務保持高毛利貢獻，有效提升整體利潤結構。
市場對這份業績反應積極，當天股價單日成交金額超過港幣7,000萬元。以目前估值計算，阿里影業市淨率大約是1.8倍，仍低於同業中位數，若參考市場對其目標價0.62港元的預期，仍具約一成九的潛在升幅。除了業績利好，港股整體氣氛近日亦有所提振，恒生指數與科技指數同步上行，進一步助燃資金關注度。
從行業層面看，中國電影市場今年續有強力回暖迹象。至5月中，全國總票房已突破人民幣266億元，按年增長近29%，其中國產片佔比創新高，反映內地觀眾對本土作品的支持與黏性持續提升。五一黃金檔的數部影片，包括阿里影業參與發行的戲碼皆取得不俗票房成績。
同時，宏觀經濟面亦為行業營造良好環境。官方數據顯示，2025年第一季中國GDP增長5.4%，服務業活躍程度增加，有助刺激文化消費意願。此外，外圍資金流壓力可控，美聯儲保持利率不變的預期亦舒緩投資市場情緒，有望利好港股資產的持續表現。
不過，在亮麗表現背後，市場也不乏審慎聲音。受到行業競爭加劇影響，今年上映的國產片雖然數量大增，但票房分化現象明顯。票房前十影片就佔據了整體收入的大頭，顯示“爆款壟斷”的趨勢仍在延續。對於阿里影業而言，如何持續推出叫好又叫座的內容，依然是一大挑戰。
另一方面，科技正逐漸重塑影視生產格局，人工智能等新技術的應用已成未來發展關鍵。阿里影業亦積極布局，計劃加碼投資虛擬製作、智能分發等數字化基建，並拓展短視頻、互動劇等創新內容形式，加強與母公司阿里巴巴生態圈的整合，提升整體競爭力。
放眼2026財年，隨着如《封神第二部》、《流浪地球3》等重磅作品將於暑期陸續上映，市場對其業績延續穩定增長抱持信心，預期盈利增幅有望保持在20%以上。對投資者而言，這家影視巨頭能否在數字化轉型與內容創新間穩健前行，值得長線關注。
