港股週一呈現震盪走勢，不過消費板塊逆勢造好，其中農夫山泉（09633.HK）表現尤其亮眼，早盤一度勁升逾5%，最高見38.45港元，隨後略為回吐但仍穩收於37.7港元，全日升幅達3.01%，不但中止連日調整，更強勢突破20天移動平均線（約36.98港元），引起市場對消費板塊第二季表現的期待。
從交投來看，該股當日成交金額達1.08億港元，成交量近291萬股，且主動買盤比例高達72%，顯示買方力量積極，當中包括來自FLOW TRADERS HK等國際機構的資金淨流入約4,642萬港元。技術面亦同步改善，相對強弱指數（RSI14）回升至56.5，擺脫超賣區域，而50天線亦開始向上彎，形成多頭初步格局。
在整體大市下行的背景下，農夫山泉的強勢走高更顯得難能可貴。當日恒生指數下跌約1.3%，大市再陷調整，不過消費板塊相對抗跌，農夫山泉的單日升幅更是跑贏同業，包括維他奶及鴻福堂，顯示其行業領導地位無可動搖。分析普遍認為，除了臨近夏季帶動飲品需求，農夫山泉近年積極擴建水源地亦有助未來增長，當中黃山水源地去年投產後，預料能進一步擴大於華東地區的市佔率，並改善運輸與儲存成本。
財政狀況方面，公司最新業績依然保持穩健。2024年全年收入達428.96億元人民幣，淨利潤121.23億元，毛利率維持在58.7%的高位，展現良好經營效率。旗下茶飲業務更見明顯增長，年增率接近60%，其中東方樹葉系列的無糖茶已在市場建立明確定位，滲透率突破30%，成為繼瓶裝水之後的新增長引擎。此外，公司派息政策穩定，每股派0.76元，股息率約為2.1%，吸引不少長線資金持續加碼。
在宏觀政策層面，中國商務部近期提出支持內需的多項新措施，包括擴大「以舊換新」補貼品項至日常民生產品，為消費類股注入活力。有分析指出，這類政策可能提升三、四線城市對高品質飲用水的需求，有利農夫山泉巩固市場滲透率。同時，國際原材料價格近期持續回落，PET瓶原料成本明顯下降，預計將進一步改善毛利結構，有機會令2025年下半年毛利率回升至60%水平。
資金面方面，農夫山泉在過去五個交易日累計吸納資金超過1.2億港元，獲得北水持續增持，最新透過港股通的持股比例已升至7.3%。從圖表形態來看，受資金推動下該股已突破「杯柄形」技術型態，反映多頭氣氛漸趨濃厚。摩根大通技術分析團隊相信，若延續目前勢頭，中期目標價可上望42港元，對應未來一年預期市盈率約35倍。
隨著夏季高溫來臨與政策利多持續釋放，市場亦關注其他飲品類股有否機會借勢補漲，包括康師傅及華潤飲料等，是否能受惠於農夫山泉的板塊效應，將是短期市場觀察焦點之一。
