近日港股汽車板塊走勢疲弱，主因是龍頭車企比亞迪（1211.HK）再度大幅推出購車補貼，引發新一輪價格戰，對整個行業氣氛造成壓力。多隻汽車股今日表現受壓，顯示市場對車企利潤空間進一步收窄的憂慮升溫。
比亞迪這次針對旗下超過20款車型，包括「王朝」系列及「海洋」系列，祭出較以往更具吸引力的「以舊換新」購車補貼。當中，入門級純電車型「海鷗」起售價最低降至55,800元人民幣，若符合條件最高可享53,000元補貼，有明顯的價格優勢。雖然這類優惠活動於4月已有跡象，但今次由官方正式公布，極具市場指標意義，被視為價格戰進一步白熱化的明確信號。
這類促銷策略雖有助爭取市佔率，卻同時拉低整體行業毛利率。受消息拖累，比亞迪今早一度下跌超過3%，中午收市時仍錄得逾2%跌幅。受其拖累，吉利汽車（0175.HK）、理想汽車（2015.HK）、長城汽車（2333.HK）及零跑汽車（9863.HK）等亦全線下挫，跌幅普遍達到1%至3%。
此外，汽車價格戰的波紋也擴散至產業鏈上游。動力電池龍頭寧德時代（300750.SZ）也錄得跌幅，顯示市場對上游供應商訂單價格受壓的擔憂。同時亦反映出，若整體汽車行業毛利受損，相關零部件企業亦難以獨善其身。
摩根士丹利發表報告表示，比亞迪的降價措施突顯消費需求仍顯疲弱，車企為提升銷情，只能以價格作為主要策略。該行亦指出，行業未來仍會面對較長一段時間的價格調整期，市場競爭持續激烈下，估值有機會繼續向基本面靠攏，意味不少汽車股仍未脫險。
從產業趨勢來看，內地新能源車滲透率已達一定水平，需求增速放緩是不爭的事實。加上各地政策刺激尚未出現重大突破，車企間只能以價格戰互搶客源。雖然短期有助出貨，但長遠恐對整體盈利造成壓力，並加速行業整合步伐。
對投資者而言，汽車板塊當前面對的挑戰與機會並存。在價格戰加劇的大環境下，若企業未能有效控制成本與優化產品結構，盈利空間勢將受壓。短線內建議密切關注行業政策、新車銷售數據及主要車企盈利狀況，以判斷風險是否充分反映在股價上。同時，亦可留意那些擁有較強技術實力、市場佔有率穩定的優質供應鏈公司，可能在整體調整過後具備中長線投資價值。
總結而言，比亞迪再次大規模降價，為整個內地汽車市場掀起新波瀾。不僅短期觸發股價波動，更或為行業競爭格局帶來深層次變化。板塊投資者應保持警覺，靈活部署。
