金山軟件（03888.HK）股價今日表現疲弱，在上午交易時段一度下挫近6%，低見36.3港元，現時報36.4港元，跌幅達5.6%。成交量約385萬股，總成交金額突破1.4億港元。
本次股價下滑，主要由於市場投資者靜待公司即將公布的2025年第一季度業績，作出相對謹慎的反應。根據市場數據，金山軟件今日的主動買賣比率為35:65，淨主動賣出金額達4,102萬港元，反映投資者情緒略偏向保守。
從主要券商的交易來看，中國投資信息成為今日最大的淨被動買入方，買入金額約1,162萬港元，平均買入價為37.394港元；而最大淨被動賣出來自瑞銀，賣出金額達761萬港元，平均成交價略高，為37.468港元。
金山軟件預計將於今日下午召開董事會，審議及批准截至2025年3月31日止的首季未經審核財務報告。市場普遍預測，公司第一季營收將達25.78億元人民幣，同比增長約20.6%；淨利潤預計達4.42億元人民幣，按年升幅高達55.3%。不少投資者及分析師都在觀望實際業績是否能超出預期，並成為股價上漲的催化劑。
在業務發展方面，公司兩大主力板塊——遊戲業務與辦公軟件，預計將繼續維持穩健增長。遊戲方面，《塵白》和《劍網3》的表現將是本季收入增長的主力。不過需要留意，《劍網3》在第一季度活動較少，進入常規淡季，相關收入可能略為放緩。值得一提的是，新作《解限機》在近期全球測試中反應理想，截至3月中已吸引超過350萬名玩家參與，單日最高在線人數突破31萬，並在Steam全球願望單中排名第四，前景可期。
至於辦公軟件方面，WPS業務進一步推進訂閱與雲端協作功能，當中WPS個人增值服務和WPS 365雲協同辦公持續為收入帶來穩定貢獻，是金山另一個穩增動力。
儘管當前股價受壓，但不少券商仍對金山軟件保持樂觀看法。花旗最近就將其目標價上調至44港元，並重申「買入」評級，認為遊戲表現優於原先預期，加上金山雲虧損收窄，有望帶動整體業績改善。交銀國際亦將目標價提升至50港元，看好WPS與遊戲兩大業務在今年維持穩健增長態勢。
未來金山股價的走勢，很大程度將取決於今日即將公布的首季業績表現，對投資者而言，這將是評估公司基本面及前景的關鍵時刻。
