Vanguard：AI時代下美股未來數年或將落後加股
近年來，生成式AI的崛起，使科技巨擘股價飆升，令美國股市表現獨領風騷。不過，知名資產管理公司Vanguard近期卻發出罕見預警，認為未來幾年美國股市的總回報有可能不如加拿大股市。AI時代的產業洗牌與全球經濟格局變化，正重塑兩國股市的競爭版圖。
Vanguard分析，雖然美國依然是全球創新重鎮，但大型科技股已推高美股估值至歷史高位，未來數年回報恐難維持高速增長。與此同時，加拿大股市結構以能源、材料及金融類股為主，這些產業在AI推動下，有望受益於新一波基礎設施投資和數據中心能源需求增長。
AI應用不僅帶動伺服器和半導體產業，也大舉提升與AI運算相關的能源需求。資料中心耗電量激增，令加拿大擁有豐富天然資源和水力發電的能源企業獲得優勢。此外，加拿大銀行在高利率環境下，利差擴大，金融板塊表現具備抗跌能力，也為加國股市提供下檔保護力。
從資產配置角度，美國股市過去十年表現遠遠領先加國，但隨著美國大型成長型企業估值處於高檔、投資回報預期開始分化，資金有可能逐步流向相對估值較低、基本面受益於AI題材的加拿大龍頭產業。Vanguard特別指出，加股的小型股和資源類股可能帶來結構性機會，尤其是在AI時代驅動的新基建擴張下。
投資人應如何因應？一方面，市場仍關注美國科技股的長遠成長潛力，分散持有大型科技龍頭依舊重要，但若想追求長期回報潛力，加拿大股票或相關ETF值得納入組合，分散單一地區與產業的風險。同時，留意AI主題對能源、原物料產業的間接推動作用。
總結而言，Vanguard的市場展望提醒投資人，AI雖是全球趨勢，但其經濟紅利未必均等分配。美加兩地產業結構與估值落差，加上AI帶動原物料與能源新需求，將使加拿大股市在AI浪潮下更具競爭力。中長期投資規劃，適當調整美、加股市比重，有助把握新一輪結構性轉機。
