百威亞太（Budweiser APAC）於2025年第三季財報顯示，收益和利潤表現齊齊承壓，單季淨利按年減少約8%，進一步反映其主力市場面臨挑戰。
第三季業績概要
根據公司公佈，截至2025年9月底止第三季度，百威亞太收入約為15.55億美元，按年下跌8.4%。同期淨利潤為1.85億美元，較去年同期減少8%。經調整除息稅折舊攤銷前盈利（Normalised EBITDA）為4.38億美元，下跌6.9%。雖然銷量明顯下降，但經營利潤率略有提升，反映成本控制及區域市場組合優化帶來一定成效。
銷售表現分區分析
– **中國市場表現乏力**：第三季度中國市場銷量按年下滑11.4%，收入減少15.1%。主要壓力來自線下終端渠道需求低迷、經銷商庫存管理保守，加上消費信心未見明顯回暖。
– **印度市場逆勢增長**：受惠於產品組合改善及市場結構優化，印度銷量和收入雙雙錄得增長，有效部份抵消中國市場的疲弱。
– **每百升收入輕微增長**：整體銷量大減8.6%，但每百升收入按年微升0.1%。公司強調，得益於亞太東部市場的收入管理措施及印度產品組合升級，單位收入能保持穩定。
前三季度累計表現
於2025年前九個月，百威亞太總收入約46.91億美元，下降6.6%；歸屬股東淨利潤5.94億美元，按年減少近兩成，至19.95%。累計銷量較去年同期跌7%。
獲利能力及未來展望
儘管經濟環境充滿不確定性，公司仍積極控制成本，保持毛利率和經營利潤率相對平穩。南韓及印度市場表現亮眼，預計將持續發揮關鍵支持作用；惟中國市場短期內仍需面對競爭激烈、消費回復緩慢等結構性難題。
投資者關注要點
– 百威亞太第三季少賺8%，主因中國業務復甦遲緩，銷售壓力大於預期。
– 產品結構升級和精準成本控管為公司緩衝波動、維持毛利關鍵。
– 具增長動力的印度與南韓市場，將成未來盈利重要推手。
面對未來，百威亞太需兼顧產品創新、渠道優化與市場拓展，方能恢復強勁增長。繼續關注公司調整步伐以及區域市場的整體消費動能，對投資決策至關重要。
