• 2025 年 10 月 30 日 @ 下午 6:57

花旗銀行近期發表研究報告，重點分析藍思科技（06613.HK）2025年第三季的業績亮點，經營表現優於市場預期，並基於公司持續改善的盈利模式，上調藍思科技的目標價至32元。

收入及利潤刷新紀錄 經營能力顯著提升

• 第三季收入按年增長19%，按季更大幅提升30%，反映公司於核心業務板塊實現強勁復甦。
• 季度毛利率升至18.6%，按季顯著提升，得益於成本控制和產品組合優化。
• 經營利潤明顯超出市場預期，體現管理層對產能利用與費用結構的有效把控。

新產品導入推動長遠增長

花旗指出，藍思科技積極投入創新，配合高端消費電子產品市場需求，尤其是手機和穿戴裝置外殼及玻璃模組領域，帶動公司下半年訂單持續增長。

• 隨產業升級與新一輪智能手機換機潮展開，公司產品線升級預計將有助於毛利持續擴大。
• 管理層對OEM大客戶布局加強，有助鞏固市場份額並提升中長期盈利能力。

風險與挑戰

• 花旗同時提醒，雖然現有業績表現穩健，但需留意全球經濟不確定性及供應鏈波動對公司景氣的潛在影響。
• 產業競爭壓力及利率水平變動亦為業務發展需密切關注的因素。

評級與目標價展望

基於藍思科技連續多季收入和利潤大超預期，花旗選擇上調其目標價至32元，並維持「買入」評級。報告認為，公司在技術創新、產能管理以及客戶多元化方面具備領先優勢，預計未來幾年可望持續受惠於全球智能裝置產業的成長趨勢。

總結：藍思科技第三季展現穩健成長動能，收入、毛利及經營利潤多項指標持續優化，獲得花旗及市場機構看好。隨市場需求回暖與產品結構升級，公司中長線前景值得關注。