異動股丨泡泡瑪特下挫逾9%
泡泡瑪特（09992.HK）近期在港股市場表現引發關注。2025年10月23日上午，泡泡瑪特股價一度大跌近10%，截至上午收盤跌幅達9.44%，成為消費板塊跌勢最猛的成份股之一。自9月以來，股價累計跌幅接近30%，反映市場對潮玩消費行業及公司未來增長的謹慎態度。
造成本次大幅回調的背景是，泡泡瑪特剛於10月21日盤後公佈了2025年第三季度業績。報告顯示，公司季度收益同比爆增245%至250%，其中中國市場增長185%至190%，海外市場的表現更為突出，收益增幅高達365%至370%。美洲地區同比增幅超過12倍，歐洲地區也有7倍成長。年內海外門店擴增勢頭強勁，半年報指出門店已達140家，預計年底可突破200家。
然而，儘管業績亮眼，市場情緒卻出現分歧。一方面，有分析師指出，投資者憂慮泡泡瑪特高速增長階段可能於2025年觸頂，未來增長動能或將放緩。消費板塊整體疲弱，進一步加劇了股價波動。另一方面，主流國際券商包括摩根大通、野村、高盛、花旗及匯豐等紛紛上調目標價並給予“買入”或“增持”評級，看好其多元化IP矩陣、全球擴張及產能提升帶來的長期增長。此外，交銀國際、國金證券等國內券商也維持樂觀觀點，認為公司海外市場本土化運營逐漸成熟，中國市場全域運營能力提升可持續高質量發展。
值得留意的是，泡泡瑪特主打IP如Labubu及新系列星星人等依舊熱賣，全球多個市場售罄，顯示產品需求依然強勁。公司雖經歷短線調整，但年內股價仍較年初有逾180%漲幅，僅是自今年8月高點回撤逾25%。對長線投資者而言，泡泡瑪特在潮流消費的領導地位未被削弱，其海外擴張及IP創新依然是未來業績的重要支撐。
總括而言，泡泡瑪特短期遇上股價波動，高成長預期與市場謹慎情緒交織，但中長線潛力仍獲多家機構肯定。隨著新IP推廣與全球市場拓展，潮玩產業或仍將持續吸引關注。投資者宜密切留意業績變化與行業趨勢，把握關鍵轉捩點。
