2025年10月23日，香港股市再度成為市場焦點，恒生指數一度大幅上升近300點，成功重返兩萬六千點大關。這波上漲不僅令投資者信心升溫，也為港股後市走向提供了新的觀察點。然而，市場波動與全球政經消息息息相關，短期內仍需審慎。
近期港股表現亮眼，主要受到美中高層將於馬來西亞舉行會談的正面消息刺激。投資者普遍認為美中貿易談判有望迎來積極進展，雖然美方一度威脅對中方加徵高額關稅，但市場普遍預期此舉未必真的落實，即便實施也可能很快取消，加上中國並不傾向激烈回應，令港股擺脫早段弱勢，午後顯著回升。同期，A股、澳洲及新西蘭股市亦同步向好，展現亞太市場整體回暖的氣氛，惟日韓台股則走弱，反映資金在區域間移動的選擇性。
雖然恒指大漲，但專家提醒，10月一向波幅較大，升跌都可能劇烈。從行為金融學角度來看，市場人士容易被往年十月股災的心理影響，不少投資者會提前有戒心，然而統計近年恒指實際表現，十月並非絕對的下跌月份，波幅雖大，但並非必然走弱。尤其港股近年與A股聯動性高，跟美股走勢未必同步，投資者不宜過度擔憂「十月魔咒」。
另一方面，資金面動向亦支撐港股反彈。隨著北水南下，成交量明顯增加，反映內地資金繼續看好港股資產，相較去年同期，保險資金參與港股IPO基石認購的金額達34.4億港元，較去年大幅提升。市場預期今年香港有機會重奪全球IPO集資榜首，金融業界信心逐步恢復。港府也正積極推動家族辦公室，為高資產人士進行多元資本配置，進一步提升香港國際金融中心地位。
不過，值得注意的是，後市不無隱憂。美國總統宣布對俄羅斯石油公司實施制裁，導致國際油價急漲，通脹壓力隨之升溫。另有消息指，美國商務部正討論對先進量子計算企業進行資助及監管，意味中美科技博弈升溫。此外，內地近期宣布進一步收緊高科技產品出口管控，令市場波動性加劇。部分分析師認為，短期資金仍趨審慎，待更多政策細節出台，特別是「十五五」規劃明朗化後，方能確定港股中長線方向。
對於投資者而言，10月的大漲雖然令人振奮，但累積漲幅後如出現獲利回吐亦屬正常現象。歷史經驗告訴我們，即便1987年恒指曾單日大跌三分之一，股災事後很快恢復原貌，甚至創新高。股市長遠仍是反映企業賺錢能力，只有業績強勁的公司才能成為指數權重股，弱者最終被淘汰。因此，即使市場環境有不確定性，只要選擇具競爭力的優質企業，長遠而言資本增值的機會高。
總結目前港股情勢，應認清波動為常態，不宜被短期利空或心理影響所左右，關鍵在於審慎選擇有穩健基礎、盈利持續增長的企業，並留意宏觀政策走向。資本市場從來不是直線上升，萬里長空非現實，波動中尋找機遇才是投資的本質。隨著中美磋商、政策明朗及資金活躍，香港股市有望維持強韌，關鍵在於投資者能否理性迎接挑戰並把握時勢。
