• 2025 年 11 月 10 日 @ 下午 3:00

樂舒適(02698.HK)：新股上市首日勁升，IPO引爆市場熱潮

2025年11月10日，國際衛生用品巨頭樂舒適在香港聯交所主板正式掛牌，成為港股市場焦點。由中金公司、中信證券（香港）及廣發證券（香港）共同保薦，本次IPO定價為26.2港元，合共發行9088.4萬股，募資逾23.8億港元，引發投資者高度關注。

公開發售超規模認購，首日高開展現人氣

樂舒適公開發售部分獲得1813.77倍認購，遠超一般新股表現，顯示市場對公司長遠發展極具信心。首日開盤報34.98港元，較上市價高出33.5%，持續大幅上漲，成交活躍，總市值升至逾211億港元。暗盤交易同樣火爆，收市價高達35.6元，一手帳面盈利接近2,000港元，映證新股獲利效應。

基石投資者大力加持

• 本次IPO獲得眾多知名境內外基石投資者參與，包括Arc Avenue資產管理、博裕資本旗下Arcane Nexus、南方基金、富國基金等，共同推動市場情緒與信心。

業務佈局特色：深耕新興市場，穩步增長

樂舒適專注新興市場，包括非洲、拉美及中亞地區，是非洲及新興市場婴兒及女士衛生用品領域的領軍企業。產品涵蓋婴兒紙尿褲、拉拉褲、衛生巾及濕巾，業務分布於阿聯酋總部及十多個非洲國家。

市場份額穩居領先

• 根據獨立調查，2024年公司於非洲婴兒紙尿褲及衛生巾市場均排名第一，分別擁有20.3%及15.6%的市場份額。
• 以收入計算，相關市場分別排名第二，佔有率達17.2%及11.9%。

財務表現亮眼，盈利增長可期

• 過去三年業績保持高速增長：2022至2024年營收分別為3.2億、4.11億及4.54億美元，2025年前四個月收入同比大增15.5%，達1.61億美元。
• 同期淨利潤先後錄得1839萬、6468萬、9511萬美元，2025年前四月達3110萬美元，反映企業盈利能力持續提升。

公司定位與發展前景

樂舒適憑藉超過15年的跨國經營經驗，結合靈活的供應鏈管理和本地化市場策略，進一步鞏固其在非洲多國的行業龍頭地位。未來隨著非洲、中亞及拉美地區人口增長及消費升級，公司業績有望持續強勁增長。

投資風險提示

• 雖然樂舒適以先發優勢搶佔新興市場，但面臨原材料價格波動、匯率變動及地緣政治因素等潛在挑戰。
• 投資者需持續關注公司如何整合資源、優化生產成本及提升品牌滲透率。

總結

樂舒適(02698.HK)首日上市即高開，公開發售認購火爆，基石投資者陣容強勁，財務業績連年攀升。隨著公司穩定擴展新興市場版圖，前景備受看好，新股表現或為港股IPO市場注入新動力。