百利天恒藥業股份有限公司（02615.HK）於2025年11月7日正式展開香港主板IPO，招商日期由11月7日延續至11月12日。本次IPO計劃全球發售8,634,300股H股，招股價介乎每股港幣347.5至389元，以發售價中位數計算，公司預計淨集資額約為30.18億港元。
業務及集資重點
- 百利天恒主營業務為生化藥品、生物製品、化學原料藥、中成藥及相關藥品製劑，並積極拓展國際市場。
- 本次集資預計其中六成資金將用於推動公司於中國內地以外地區的生物候選藥物研發；三成用於打造全球供應鏈體系，剩餘資金則支持海外業務營運與一般用途。
基石投資者加持
IPO吸引了百時美施貴寶、OAP III (HK) Limited、GL China Long Equity Opportunities SPV L.P.、Athos Capital Limited及富國基金管理有限公司五家基石投資者認購，認購總額折合約2.5億港元。基石投資者陣容不僅展示資本市場信心，更為公司買賣首日穩定度注入保障。
上市時間表與申購細節
- 招股截止時間：2025年11月12日
- 分配結果公佈：2025年11月14日
- 股份上市日期：2025年11月17日
- 入場費：每手100股，需約港幣39,292.31元，投資者可選擇融資申購，部分券商提供九成貸款及零息優惠，申請彈性高。
業績復甦與財務表現
- 公司於2023年度錄得淨利潤為-7.8億元，2024年度則大幅反彈至37.08億元，2025年上半年再次出現調整，錄得-11.18億元，展現高速業績波動和戰略調整過程。
- 2023-2025年三季度期間，營運及盈利能力顯著修復，反映公司對生物創新藥品的投入效益初步顯現。
歷史上市動向與行業地位
百利天恒自A股成功上市後，積極爭取港股雙重上市。在創業板和科創板曾多次申請，最終於2025年完成港交所上市聆訊，標誌公司正式進軍國際融資平台，有助行業競爭力提升及全球市場擴展。
評級展望及投資風險解讀
百利天恒IPO受到金融界看好，聯席保薦人包括高盛亞洲、摩根大通及中信證券（香港），彰顯機構支持。公司前景雖具潛力，但由於行業研發投入多、盈利周期長，投資者需密切關注後續業績穩定性及全球政策變化對創新藥企影響。
總結
百利天恒IPO集資規模龐大，並獲得多家國際基石投資者支持。憑藉創新藥品研發優勢、強大的全球供應鏈計劃及明顯業績復甦趨勢，有望在香港市場迎來新一輪價值重估，投資者可關注分配結果及首日表現，把握港股創新藥企新機遇。
