• 2025 年 11 月 20 日 @ 下午 6:01

近日市場傳出消息，內地知名電商平台唯品會（VIPS.US）正積極考慮最快於明年在香港進行首次公開發行（IPO），並已與財務顧問展開初步磋商。若計劃成事，唯品會將成為繼多間中概股企業後，又一家進軍香港資本市場的電商巨頭，引發投資者對其前景與業績的廣泛關注。

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唯品會成立於2008年，總部位於廣州，是中國領先的品牌折扣電商平台，專注於「品牌特賣」模式，業務涵蓋服飾鞋包、美妝、母嬰、居家及生活用品等多個品類。公司於2012年在美國紐約證券交易所上市，發行價為6.5美元，當時融資規模達7150萬美元。近年來，唯品會在美股市場表現穩健，今年股價累計上漲47%，市值已達102億美元，展現出強勁的市場信心。

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根據最新公佈的2025年第二季度財報，唯品會錄得營收258億元人民幣，按年微跌4.09%；非通用會計準則（Non-GAAP）淨利潤為21億元，略低於去年同期的22億元。調整後每ADS收益為4.06元，較去年同期的3.91元有所增長。第二季度總交易額（GMV）達514億元，按年增長1.7%；活躍用戶數量為4350萬，較去年同期的4430萬略有下降；總訂單量為1.93億，亦低於去年同期的1.978億。

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展望未來，唯品會預計2025年第三季度淨營收將介乎207億至217億元之間，按年增長約0%至5%，顯示公司業務仍處於穩健發展軌道。市場普遍認為，若唯品會成功在香港上市，將有助於擴大其投資者基礎，提升品牌影響力，並為未來業務擴張提供更充足的資金支持。

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近年來，不少中國企業選擇在香港進行第二上市或回流上市，以分散風險並把握亞洲市場的投資機遇。唯品會若成功登陸港交所，將進一步豐富香港新股市場的結構，吸引更多國際資金關注。

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分析指出，唯品會的「品牌特賣」模式在競爭激烈的電商市場中具備獨特優勢，尤其在經濟環境波動下，消費者對性價比高的品牌商品需求持續上升，為公司帶來穩定的增長動力。然而，面對活躍用戶數量及訂單量的輕微下滑，唯品會亦需持續優化用戶體驗，加強市場推廣，以維持競爭力。

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總體而言，唯品會若成功在香港IPO，將為投資者提供一個參與中國電商行業發展的新機會。市場將密切關注其上市進展及未來業績表現，評估其長期投資價值。