摩根大通2026年中國股票展望：四大投資主題驅動增長
摩根大通中國股票策略團隊於11月27日發布2026年展望報告，對中國資本市場前景持續保持建設性看法。該行維持對滬深300指數的樂觀態度，預計2026年將延續進一步上漲趨勢，基準情景下年底目標點位為5200點，相較11月24日的潛在升幅達17%。同時，MSCI中國指數2026年底目標定為100點，潛在升幅為19%。
估值與盈利預期
摩根大通預計2026年市場盈利將錄得強勁增長。滬深300指數對應2026年市場一致預期每股盈利為328元，按年增長約15%；MSCI中國指數則為6.8港元，按年增長同樣約15%。在這樣的盈利基礎上，兩大指數的估值分別為15.9倍及14.8倍，均處於合理水平，為後續上漲提供了有力支撐。
四大核心投資主題
該行認為，2026年中國股市的投資機遇主要圍繞以下四大主題展開：
- 「反內卷」政策執行——政府著力改善競爭環境，提升企業盈利空間
- 國內外AI基礎設施與變現增長——人工智能技術的進一步滲透將驅動新的增長點
- 發達市場宏觀環境景氣利好海外銷售——全球經濟復蘇為中資企業海外收入提供助力
- K型消費復蘇——高端消費與下沉市場分化發展，帶來結構性機遇
此外，該行亦將潛在房地產新政列為重要觀察點，認為房地產領域的政策調整可能為市場帶來額外支撐。
季度輪動策略與選股方向
展望春季，摩根大通預計隨著中國可量化宏觀指標有望回升，市場將從價值防禦類股再度輪動回增長類股，預計在2026年初將實現這一轉變。該行特別看好IT及醫療保健類A股，並通過市值、日均成交額及海外收入等指標篩選出能夠把握中國創新機遇的上市公司。
港股市場前景
在港股市場方面，摩根大通亦發表了2026年展望報告，列出明年首季首選股名單，包括富途控股、香港交易所、友邦保險及銀河娛樂等企業，反映該行對香港市場中優質龍頭企業的持續看好。
投資啟示
摩根大通的本次報告傳遞出明確的投資信號：中國2026年股市機遇與政策支持相伴相隨。投資者應重點關注「反內卷」政策帶來的企業盈利改善，同時把握AI變現、消費復蘇及海外銷售增長三大增長引擎。在季度輪動策略下，現階段的價值股佈局可為春季轉向增長股做好準備。建議投資者密切跟進政策動向及宏觀經濟數據，據此適時調整組合配置，把握滬深300指數向5200點邁進的機遇。
