國防巨頭呼籲投資者堅定加碼，俄烏和平希望引發拋售潮
儘管俄烏和平談判傳出曙光，引發歐洲國防股近期大幅回檔，但產業龍頭紛紛喊話：投資者仍應看好長期潛力。這波賣壓源於市場對衝突降溫的預期，導致如萊茵金屬（Rheinmetall）等龍頭股從9月高點回落近四分之一，拖累歐洲股市表現。
然而，國防巨頭的財報數據顯示，成長動能未減。2025年第一季，歐洲國防企業加權營收年增近19%，毛利率持續擴張，儘管研發支出沉重。萊茵金屬單季訂單爆衝50億歐元，芬坎蒂尼（Fincantieri）海軍訂單庫存年增34%至310億歐元，相當於年營收四倍。高曝光純國防股表現最佳，平均訂單能見度達月營收38倍，支撐「世代級」需求曲線。
歐盟「重整歐洲」（ReArm Europe）計畫砸下8000億歐元，涵蓋多國國防預算激增，填補烏克蘭戰爭耗損的彈藥庫存。萊茵金屬訂單從2020年底129億歐元暴增至年底640億歐元，預測2030年營收達500億歐元，主要來自武器彈藥與車輛系統。近期荷蘭訂購Skyranger 30防空系統，價值數億歐元，凸顯北約空中威脅升溫。
即使股價修正，分析師仍樂觀。Bernstein將萊茵金屬目標價調升至2050歐元，強調風險報酬比改善。其他亮點包括科爾特CZ集團（Colt CZ Group），預測EPS年增178%，PEG僅0.06，極度低估；蒙大拿航太（Montana Aerospace）EPS成長147%，分析師上檔45%；MTU Aero Engines獲升評至買進，ROE達20.3%。
多元化供應商如空中巴士、賽峰（Safran）提供穩定性，其國防業務正加速擴張。純國防股年漲幅逾100%，高軍售曝險籃子2025年迄今勁揚102%，遠勝中低曝險群。
投資者勿被短期和平傳聞迷惑。歐洲國防預算上升軌跡明確，無公司下修2025年指引。面對AI熱潮分流資金，這仍是獨特曝險機會。逢低布局，捕捉再武裝浪潮！
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