摩根士丹利最新報告：儲能系統需求為金屬股注入強勁動力
摩根士丹利（摩根大摩）發表研究報告指出，全球策略團隊預期美元熊市周期將持續，美滙指數（DXY）明年上半年可能再下跌5%，這將有利於大宗商品價格上漲。報告特別強調，儲能系統需求快速增長，為鋁、銅、黃金、鋰及鈷等金屬股帶來顯著上行空間。該行維持對這些金屬的看好評級，認為相關股票具備強勁投資潛力。
美元疲軟成關鍵驅動因素
報告核心論點源自美元走弱的宏觀環境。摩根士丹利估算，美滙指數在2026年上半年進一步回落，將推升商品價格走勢。歷史數據顯示，美元熊市往往伴隨金屬價格上揚，此次周期預計延續至明年。同時，全球經濟復甦與能源轉型加速，強化了需求端支撐。
儲能系統需求爆發
- 鋁與銅：儲能電池及電力基礎設施建設將大幅增加需求，預期供應短缺推升價格中樞。
- 黃金：作為避險資產，受惠美元下跌及央行購金，價格維持高位。
- 鋰及鈷：電動車與儲能電池核心材料，需求成長遠超供應，帶來盈利改善。
摩根士丹利強調，這些金屬不僅受惠宏觀利多，更因AI資料中心、核能復興及清潔能源投資而需求激增。2026年全球AI基礎設施支出預計超過5,000億美元，每輛電動車銅用量較傳統車高出60公斤，進一步鞏固需求。
市場共識強化摩根士丹利觀點
多份機構報告佐證此論點。Invesco預測，全球增長加速及美元下跌將推動工業金屬錄得不俗表現，能源基建擴張意味銅等需求強勁。花旗建議做多銅礦，基於2026年經濟成長預測。开源證券亦指出，降息周期疊加供給擾動，銅價上行、电解鋁紅利顯現。PIMCO提及，大宗商品如銅、鋰受AI主題帶動需求上升。高盛、摩根大通等預測2026年金價達4,900至5,000美元/盎司，銅價震盪於10,000-11,000美元/噸。
風險因素剖析
儘管前景樂觀，報告提醒投資者注意潛在風險，如中國鋼鐵產量反彈可能增加全球供給，或政策轉向導致鈾價波動。美國鋼鐵企業雖估值處歷史低位，但需留意原物料價格回落影響。
投資含義：把握金屬股上行機會
摩根士丹利建議投資者布局儲能相關金屬股，特別鋁、銅、黃金、鋰及鈷，預期2026年盈餘反轉將帶動股價上漲。零售投資人可考慮相關ETF或個股，疊加美元熊市及能源轉型主題，配置價值浮現。惟須分散風險，密切追蹤供需動態及地緣因素。該行觀點提供清晰指引，助投資者捕捉市場上行空間。
