招商證券最新研報：美國經濟溫和增長支撐港股盈利爆發
根據招商證券國際研報，在美聯儲降息及AI投資熱潮推動下，美國經濟預計2026年維持溫和增長態勢。此正面宏觀環境將直接利好港股，市場普遍預期恒生指數盈利增長達10%，標誌著港股從估值修復轉向盈利增長主導階段[1]。
業績超預期？港股三大板塊迎來轉機
- 中資科技股：AI及科技製造邁向商業化，預計整體盈利上升30%，遠超市場平均水平，成為領漲核心。
- 香港地產：聯儲局減息預期升溫，新盤銷情穩定，零售及資本市場復甦，估值處歷史低位，業績反彈可期。
- 高息股：內地監管調低保險資金風險因子，釋放逾2,150億人民幣增量資金，金融、電訊及石油股股息率達5.7%，估值重估空間巨大。
相較2025年估值修復年，2026年港股業績預期更優於共識，恒指市盈率已回歸10年平均，現屬合理水平。若聯儲局減息如期、美國關稅政策不惡化，基本情景下恒指合理目標直指29,000點，潛在升幅逾20%[1][2]。
風險與機會並存：摩根士丹利多情景預測
分析師普遍認為，內地「十五五規劃」細節及特朗普訪華將成關鍵催化劑，但需警惕通縮壓力及全球不確定性。摩根士丹利基本情景目標27,500點，樂觀上看34,700點，強化市場分歧中看好共識[3]。
投資行動展望
綜合研報數據，港股2026年業績增長確定性高，現階段估值吸引，建議香港投資者增持中資科技、地產及高息國企股。減息周期下，高息股防守兼進攻價值突出，預期回報率逾15%，長期持有將受惠資金流入及盈利爆發，是布局絕佳時機。
