香港作為亞洲金融樞紐，其IPO市場一直備受全球投資者矚目。近日，市場熱議港交所考慮擴大IPO保密申請範圍的消息，不再侷限於科技與生物科技領域，而是延伸至傳統產業。此舉旨在為更多企業提供上市籌備階段的信息披露緩衝，進一步強化香港的上市吸引力。
根據市場傳聞，港交所正探討放寬現行制度，允許更廣泛類型的公司以保密形式提交首次公開招股（IPO）申請。目前，保密申請主要適用於兩類企業：一類是市值至少達100億港元、在海外上市並具良好業績記錄的公司；另一類則是符合資格的18A章生物科技公司及18C章特專科技公司。這些規定源自2025年5月6日推出的「科企專線」，該機制自推出以來廣受歡迎，已有超過100家企業排隊申請，顯著降低了商業機密洩露及市場波動風險。
港交所行政總裁陳翊庭在2025年業績發佈會上指出，「科企專線」推出後反響熱烈，特別針對採用不同投票權架構的科技企業，簡化了認定流程，將18A及18C公司自動視為滿足第八A章創新產業要求，無需額外論證。這不僅降低了股權結構設計的複雜性，也加速了上市進程。實際案例中，杭州「六小龍」之一的強腦科技已以保密形式提交港股IPO申請，有望成為首家公開上市的公司；上海哥瑞利軟件亦於去年8月29日以保密方式遞交申請，2月15日披露招股書。
若保密申請範圍擴大至傳統產業，將標誌著港交所上市制度的又一重要改革。自2018年起，港交所持續優化框架，包括推出18A、18C及18B章，專為生物科技、特專科技及特殊目的收購公司（SPAC）量身定制上市門檻。2023年8月，商業化公司市值門檻從60億港元降至40億港元，未商業化公司則從100億港元降至80億港元，下調幅度分別達33%及20%。這些調整提升了制度的靈活性和包容性，尤其有利於A+H發行模式。截至2026年2月27日，已有逾100家公司處於A+H不同階段。
- 現行保密申請優勢：上市聆訊前材料保密，通過後才公開披露，保護企業商業機密。
- 擴大範圍潛在影響：傳統行業公司獲更多籌備空間，吸引多元企業來港上市。
- 市場反應：投行人士認為，此制度經「科企專線」試點驗證成效良好，上半年推進可能性高。
面對傳聞，港交所官方回應謹慎，表示將與香港證監會密切合作，從多方面提升交易所競爭力，並適時向市場公布相關進展。雖然具體文件內容及发布时间（如最快2月底的諮詢文件）可能調整，但此消息已引發市場廣泛關注。港交所強調，未來將適切調整上市框架，待建議成熟後公開諮詢，確保制度與時俱進。
此項潛在變革被視為港交所鞏固全球領先上市地點地位的關鍵一步。隨著中美貿易環境變化及全球資本流動，香港IPO市場展現強韌性，2025年多項改革已為企業提供更高效途徑。擴大保密申請範圍不僅能吸引傳統產業龍頭，還可平衡科技板塊主導，豐富上市生態。
總體而言，港交所的持續創新反映其對市場需求的敏銳把握。投資者可密切留意官方公告，觀察此政策如何塑造未來IPO格局。香港資本市場的活力，正透過這些改革持續彰顯。
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