大摩對騰訊首季業績樂觀預測：增長動能強勁
摩根士丹利在本月報告中，對騰訊控股（00700.HK）2026年首季業績作出詳細預測。分析師預期，騰訊收入將達約1,800億元人民幣，按年增長15%，高於市場共識。主要驅動因素包括遊戲業務復甦及廣告收入回暖，核心盈利預計按年上升18%，達650億元人民幣。
關鍵業績數據一覽
- 總收入：1,800億元人民幣（+15% YoY）
- 遊戲收入：海外市場貢獻突出，預計增長25%
- 雲服務及企業軟件：AI需求推動，按年增20%
- 每股盈利（EPS）：7.5元人民幣（+18% YoY）
這些預測優於市場平均預期，反映騰訊在中國互聯網龍頭地位穩固，特別是微信生態及小程序帶動的增值服務持續貢獻。
業績超預期對股價影響分析
若首季業績兌現大摩預測，將確認騰訊轉型成效。遊戲板塊如《王者榮耀》及海外手遊表現亮眼，緩解監管壓力後的成長空間擴大。雲業務受益AI浪潮，毛利率有望提升至45%以上。相比去年同期，這些領域的雙位數增長將強化投資者信心，股價短期內有上行潛力，目標價可上看500港元。
目前，騰訊市盈率回落至12倍歷史低位，遠低於五年平均，派息收益率逾1.5%，估值極具吸引力。宏觀環境下，中國經濟復甦及消費回暖進一步支撐其平台效應。
投資行動展望
綜合分析，大摩預測凸顯騰訊業績韌性強勁，現價構成高性價比買入機會。建議香港投資者於430港元附近分注建倉，長期持有至年底，預期回報率達20%以上。密切關注5月業績公布，超預期將催化上漲。
