恒指溫和反彈 受惠外圍氣氛與科技股帶動
在美股三大指數連日創新高、道指突破重要關口帶動下，港股今日低開後迅速回升，恒生指數全日最終錄得約逾200點升幅，成交雖未算極度旺盛，但相對近日橫行局面已有明顯改善。從盤面結構觀察，本地投資者風險胃納略有回暖，資金重回部分大型科技股與高 Beta 板塊，為大市短線提供技術性支持。
美團業績前急升 反映市場預期偏向樂觀
焦點落在美團，股價在即將公布業績前被明顯提前炒作，全日升幅逾6%，成交同步放大，顯示不論是短線資金還是中線配置盤均有回流跡象。根據公告及此前管理層指引，市場普遍預期美團核心到店與酒店旅遊業務將持續受惠內地消費場景修復，而外賣業務毛利率有望在成本優化及單均價提升下保持穩定。
從估值角度看，在前期股價大幅調整後，美團的市盈率與市銷率已明顯回落至歷史中低區間，現時的反彈更多是對過度悲觀預期的修正，而非單純的情緒推動。若即將公布的業績能夠在收入增長及盈利率上同時「雙擊」市場預期，股價仍有進一步上修估值的空間；相反，如任何一項核心指標遜色，短線亦不排除出現「好消息出貨」的波動。
MINIMAX 持續急挫 AI 概念股炒作降溫
與美團形成鮮明對比的是，早前備受熱炒的 AI 相關新股MINIMAX股價再度大跌，盤中一度插水近16%，顯示前期高位追入的短線資金正加速出逃。這一走勢反映市場對高估值、缺乏穩定盈利支撐的純概念股開始重估風險溢價，資金逐步由「故事驅動」轉向「業績兌現」及現金流質素更為清晰的標的。
對整體 AI 板塊而言，這種由狂熱炒作轉為分化出清的過程雖然令價格波動加劇，但長遠有助擠出泡沫，令真正具技術護城河與商業模式的公司更易獲得理性資金青睞。
其他板塊表現：藍籌穩定內需股偏弱
除科技股外，部分本地及內地藍籌股走勢相對穩健，尤其具防守性的公用及高股息股份，仍吸引風險偏好較低的資金逢低吸納。相對而言，與內地房地產及可選消費相關個股表現繼續偏弱，反映市場對內地經濟復甦斜率及居民購買力仍抱審慎態度。
投資前瞻：聚焦業績質量 審慎參與反彈
綜合今天市況，恒指在外圍利好與科技股回暖帶動下出現溫和反彈，但結構性風險並未完全消化。短線而言，美團等龍頭科技股的業績表現將成為推動指數下一步方向的關鍵觸發點。對投資者而言，更宜聚焦於盈利可見度高、現金流穩定、估值處於合理甚至折讓水平的龍頭股，對於已累積大量升幅、仍未見清晰盈利模式的高估值新經濟股則應保持高度謹慎。策略上，可考慮分段吸納基本面具改善趨勢的核心科技及高股息藍籌，並嚴格設定止蝕位，以防範業績不及預期或外圍風險事件引發的二次回調。
