• 2026 年 8 月 27 日 @ 下午 7:00

迪生創建全年業績概覽：穩健增長配合穩定派息

根據公司最新公告，迪生創建(00113.HK)截至今年3月底止全年收入約19.89億元，按年增長約3.5%；全年純利約2.49億元，按年升幅約25.7%，增速明顯跑贏收入，反映毛利率及成本控制持續改善，盈利質素有所提升。同時，公司宣派末期股息25仙，延續穩定派息政策，凸顯管理層對未來現金流及營運前景的信心。

盈利增長背後：成本效率與主業韌性

從收入僅溫和增長而純利大幅上升的結構可見，迪生創建在過去一年持續推動營運效率提升及成本優化。在內地及香港宏觀環境仍具挑戰的背景下，企業能保持收入增長已屬不易，純利卻錄得逾兩成升幅，顯示：

• 毛利率有機會受惠於較高附加值業務比重提升
• 管理層對費用開支具紀律，行政及營運成本控制到位
• 現金流管理審慎，有利維持穩定派息及降低財務風險

整體而言，今期業績反映公司主業具一定抗周期能力，在需求波動的環境下仍能維持穩健盈利增長。

派息政策與股東回報：防守型配置價值凸顯

末期息25仙，在盈利按年顯著增長情況下屬具誠意的回饋股東安排。若以近年公司穩定派息紀錄作參考，迪生創建已逐步形塑出防守型、收益型股票的特質，對追求現金流、重視派息穩定性的投資者具一定吸引力。

在利率仍處相對高位、股市波動加大的環境下，高股息、盈利具韌性的股份往往能提供組合風險的平衡效果。迪生創建今期業績延續此定位，有助支持股價在疲弱市況下的防守性。

估值觀察：盈利上修空間與股價重估機會

從盈利增速明顯快於收入的情況看，市場對迪生創建的盈利預期存在上修空間。當分析師及投資者逐步消化今期業績數據後，若未來數季能延續收入穩健增長配合盈利優於預期的趨勢，股份有機會迎來估值重估。

目前市場對中小型股普遍折價，部分具穩定盈利及派息的企業仍未獲應有估值反映。迪生創建在盈利增長、派息穩定、財務風險受控的前提下，其防守型估值優勢有望逐步被資金重新評估。

投資前景與操作建議：偏向中線收息持有策略

綜合今期業績表現及派息安排，迪生創建展現出穩健增長 + 穩定派息的特徵，對風險承受度較低、重視現金回報的投資者尤其適合作中線收息持有的組合配置標的。短線而言，業績公布後股價或會出現一定程度的反映期，波動視市場情緒及整體市況而定；中線則取決於：

• 能否持續維持收入穩健增長及盈利雙位數升幅
• 派息政策是否延續穩定，維持具吸引力的股息率
• 宏觀環境及行業週期對公司主業需求的影響

行動性結論：對已持貨投資者而言，現階段可繼續以收息為主持有，並觀察未來一至兩年盈利及現金流的延續性；對尋找防守型、高息、中小型股的投資者而言，迪生創建在今期業績後的風險回報比屬值得進一步深入研究及分段吸納的對象。但任何投資決定仍須配合個人風險承受能力及整體投資組合配置。