恒指失守均線料續尋底
恒指高開低走 短線技術走勢轉弱
港股早段在外圍氣氛帶動下略為高開，但買盤未能延續，指數其後掉頭向下，並一度倒跌逾200點。從即市表現看，恒指不但失守10天線及20天線，亦反映市場風險胃納明顯收縮，短線資金傾向先行減磅，令大市沽壓加劇。
按照當前盤面，25400點至25500點已成為即市關鍵爭持區，而上方25650點附近則是初步阻力。若恒指未能快速重返均線之上，後市有機會進一步測試更低支持，市場將持續以防守為主。
外圍利率預期升溫 成為港股壓力來源
最新美國就業數據強於預期，市場重新推高對聯儲局短期維持緊縮甚至加息的預期，帶動美國債息抽升。利率上行通常不利估值偏高的科技與成長股，這亦解釋了港股科技板塊今早明顯偏弱的原因。
同時，市場對中國概念資產的風險偏好雖未全面轉差，但在全球利率環境重估之下，資金更傾向避開高波動板塊，轉向較具防守性的配置。這種資金輪動，往往令恒指在反彈時缺乏持續性，升勢容易變成高開低走。
科技股弱勢拖累大市 板塊表現分化
從板塊角度看，科技股依然是拖累恒指的主要來源。若權重科技股持續走弱，恒指即使有個別藍籌支撐，整體反彈力度仍會受限。相反，若科技股能夠先行企穩，才有條件帶動大市重新站穩短期均線之上。
值得留意的是，市場最新參考訊號顯示，部分股份仍能逆市造好，反映資金並非全面離場，而是集中流向個別具業績或題材支持的標的。不過，這種結構性輪動不足以即時扭轉大市弱勢，恒指目前仍屬技術調整主導的格局。
關鍵技術位：支持與阻力一覽
- 第一支持：25400點附近，接近即市低位及短線心理關口。
- 第二支持：25300點至25200點區間，若失守，淡勢或會加深。
- 初步阻力：25500點至25650點區域，亦即短期均線與高開區間。
- 強阻力：25700點以上，只有重返此區並企穩，才可改善短線結構。
若恒指後續反覆受制於10天線及20天線，技術圖表將繼續偏弱；相反，只有在成交配合下重新站上均線，市場才可確認跌勢暫告一段落。就目前情況而言，指數仍處於「反彈乏力、回吐主導」的階段。
短線走勢展望：先看支持能否守住
短線來看，恒指的走勢仍受外圍利率預期與科技股表現主導。若美債息維持偏高，港股高估值板塊仍會承壓，指數向下尋底的風險未完全解除。反之，若外圍債息回落、科技股回穩，恒指才有機會在25400點附近建立初步支持，並嘗試重新收復均線。
目前市場最需要的不是單日反彈，而是連續幾個交易日守穩支持位，並配合成交改善，才能真正扭轉短線弱勢。未見明確改善前，任何反彈都較大機會被視為技術性修復，而非趨勢反轉。
投資啟示
對一般投資者而言，現階段宜保持審慎，避免在指數仍未重返關鍵均線前過度追高。若持有較多科技與高波動資產，可考慮控制倉位、分段部署，並優先留意恒指能否穩守25400點一帶；如支持失守，短線防守策略應進一步提高，等待更清晰的止跌訊號再行加碼。
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