諾和諾德股價暴跌18%，執行長警告：情況將惡化才會好轉
諾和諾德（Novo Nordisk），這家以Wegovy減重藥和Ozempic糖尿病藥聞名的丹麥藥廠，股價在2026年2月4日哥本哈根交易時段暴跌近18%，收於約302.5丹麥鎊。這波重挫源於公司發布的2026年展望，預測調整後銷售額與營業利潤將下滑5%至13%，遠低於分析師預期的2%降幅，讓投資人震驚。
執行長Mike Doustdar直言：「2026年展望反映前所未有的定價壓力。」主要壓力來自美國市場：Wegovy售價下滑、仿製「複方藥」湧現，以及Eli Lilly等競爭對手的追趕。Semaglutide專利在部分非美市場到期，也加劇挑戰。公司雖在2025年銷售額達3091億丹麥鎊（年增10%）、營業利潤1277億鎊（年增6%），但未來展望轉負，引發市場恐慌。
美國上市股份（NVO）亦受波及，前一日跌14.2%至50.57美元，其他減重藥股如Eli Lilly同步下滑。分析師指出，減重藥市場規模預估從1500億美元下修至800-1050億美元。Doustdar辯護美國降價策略：「雖然財務上痛苦，但能擴大患者存取，是項投資。」公司推出口服Wegovy，首週處方達5萬張，低劑量美國現金支付僅149美元/月，將於4月漲至199美元。
投資人關注焦點包括美國定價細節、複方藥影響，以及2月5日美國部門領導交接。公司調整財報呈現方式，排除42億美元的340B藥價計劃退款影響，非調整基礎下銷售中位數降1%、利潤增11%。儘管提議每股末期股息7.95鎊，並啟動150億鎊股買回，股價仍承壓。
這是否為一次性「甩髒水」數字，或需重估估值？短期風險在於美國降價擴大、競爭加劇。若口服Wegovy快速擴張，或許能緩解衝擊。諾和諾德曾是歐洲指數推手，如今減重藥熱潮降溫，投資人需重新審視這塊千億市場的成長軌跡。長期來看，公司對中期成長仍樂觀，但2026年恐是轉折點。
