• 2026 年 5 月 12 日 @ 下午 9:01

大行最新報告：阿里巴巴(09988.HK)投資評級及目標價一覽

阿里巴巴-W(09988.HK)即將於下周三(5月13日)公布截至2026年3月底止的2026財年第四季度業績，市場關注焦點包括即時配送業務持續虧損及雲計算等高增長領域表現。根據多家國際大行最新研究報告，機構維持對阿里巴巴的樂觀展望，現行評級多為「買入」或「增持」，目標價區間介乎HK$100至HK$150不等，反映對公司長期增長潛力的信心。

主要大行評級及目標價總結

• 摩根大通(JPMorgan)：維持「增持」評級，目標價HK$135。看好電商核心業務復甦及國際化擴張。
• 高盛(Goldman Sachs)：重申「買入」評級，目標價HK$150。強調雲業務AI驅動增長潛力。
• 瑞銀(UBS)：評級「買入」，目標價HK$128。預期即時配送虧損將逐步收窄。
• 美銀證券(BofA Securities)：維持「買入」評級，目標價HK$142。關注中國零售市場復甦。
• 花旗(Citi)：評級「中性」，目標價HK$100，為較保守預測。

上述評級顯示，大行整體共識傾向正面，平均目標價約HK$131，較目前股價潛在上漲空間逾30%。

業績預期及關鍵驅動因素

大行分析師預測，阿里巴巴2026財年Q4收入將增長8-10%，主要受惠於國內電商平台雙11餘熱及國際業務淘寶海外貢獻。即時配送業務(如餓了麼)雖錄得虧損擴大，預計虧損率將從上季度的15%收窄至12%，得益於訂單量提升及成本優化。雲智能集團(Aliyun)成為亮點，收入預期增長20%以上，AI大模型應用推動企業客戶需求激增。

宏觀環境方面，大行指出中國經濟復甦、消費升級及政策支持數字經濟，將有利阿里巴巴核心平台用戶活躍度及GMV增長。同時，公司股東回饋積極，持續大規模回購股份，2026財年已回購逾HK$200億元，支撐估值。

風險因素剖析

儘管前景樂觀，大行亦警示潛在風險，包括監管壓力、地緣政治影響及競爭加劇。即時配送虧損若持續超預期，可能拖累整體盈利；此外，美國對科技出口管制或影響雲業務海外擴張。機構建議投資者密切關注業績電話會議中管理層對2027財年指引。

投資含義：機構視角下的行動建議

綜合大行報告，阿里巴巴(09988.HK)具備強勁長期投資價值，特別適合看好中國消費及科技復甦的零售投資者。現階段股價回調提供進場機會，建議於HK$100以下分批建倉，目標瞄準HK$130-150區間。短期業績公布或引發波動，但雲業務及回購支撐下行空間有限。投資者應結合個人風險承受力，分散配置於電商及雲端板塊，捕捉港股科技龍頭反彈行情。