市場焦點：業績主導，氣氛轉淡
踏入10月最後交易日，港股市場焦點已由中美角力轉為企業業績主導。恒指開市即低開19點，曾短暫回升1點至26283點，但上衝乏力，沽壓隨即湧現，指數逐步尋底。早市多方一度於兩萬六關口築起短線防線，惟午後淡友發力，最終失守兩萬六並以近全日最低位收市，全日大跌376點，報25907點，技術上同時跌穿20天線（約26220點），全周累跌253點（0.97%），全月更跌948點，跌幅達3.53%，終止連續五個月上升勢頭。
技術分析：關鍵支持位失守
恒指自10月起展現強勢，惟月底在中美關係未明、內地經濟數據疲弱，以及聯儲局鷹派言論多重夾擊下，技術面迅速轉差。兩萬六點已由短線支持轉為阻力，若短期未能重返其上，下行風險將進一步加劇。20天線（約26220點）為另一重要分水嶺，失守後市況將進入更明確的調整趨勢。短線技術指標呈現超賣，或有輕微反彈，但整體趨勢偏弱。
短線阻力與支持
- 阻力位：26300（20天線）、26800（月初高位）
- 支持位：25500（9月調整低點）、25000（心理關口）
市場催化劑：經濟、政策與資金流
本輪調整的直接導火線，是內地PMI製造業數據回落至近半年低位，服務業增長亦未見起色，市場對中國經濟復甦進度再度憂慮。加上中美貿易暫時性休戰未能提振信心，市場普遍認為僅屬短期喘息，未見結構性好轉。與此同時，美國聯儲局主席鮑威爾明示12月未必減息，利率前景不明朗，強美元令資金流出新興市場壓力增加。
板塊方面，科技股成為跌市重災區，中芯國際（-5.4%）、騰訊（-2.9%）、快手（-2.7%）全線下跌，反映早前AI及國產替代主題炒作降溫，資金獲利回吐。內房、零售等板塊亦受壓，僅個別保險股如友邦逆市有支持。
走勢研判：短線續尋底，中長線待政策轉向
綜合技術面及基本面，恒指短期下行壓力未除，若未能快速收復兩萬六及20天線，調整或延續至25500甚至25000點水平。市場對內地刺激政策預期降溫，加上外圍利率高企，資金流入港股動力有限。不過，指數自高位已回調近千點，技術超賣或引發短線反彈，但參與需謹慎，不可過度憧憬V型反轉。
中長線而言，恒指能否重拾升勢，關鍵在於內地經濟數據何時改善、中美關係會否有實質緩和，以及聯儲局政策轉向時機。現階段，市場等待更明確政策訊號及企業盈利前景改善，才敢大舉入市。
投資啟示：靈活防守，靜候轉機
面對市況轉弱，投資者應以防守為主，控制倉位，避免盲目博反彈。若持倉較重，可考慮趁反彈減持弱勢股，轉為現金或高息公用股。對中長線投資者而言，現水平可開始分批收集優質藍籌，但需嚴守止蝕，並密切關注政策風向及資金流變化。
總結而言，恒指月線終止五連升，技術形態轉弱，兩萬六成短線阻力，下方支持位下移至25500-25000點。投資者宜持盈保泰，靜待市場出現更明確轉勢訊號。
