美元指數承壓99.415 降息預期推升跌勢

---

美元指數技術面轉弱 關鍵支撑位即將考驗

美元指數12月1日收報99.415，下跌0.03%，創下7月以來最大的周度跌幅。技術面上，指數正逼近99.047的50日均線與98.991的震蕩低點。若雙雙跌破，不僅意味著美元走勢轉弱，還可能觸發清算盤與新的拋售潮，下一個下行目標將指向98.307-98.500區間。

降息預期升溫成為美元下跌主要推手

美聯儲政策預期發生劇烈轉變。市場對美聯儲12月降息1碼（0.25個百分點）的預期已飆升至87%以上，較一周前的39%大幅上升。白宮國家經濟委員會主任哈塞特成為下屆美聯儲主席核心候選人，市場認為其與特朗普政府均支持加快降息步伐，這進一步強化了鴿派預期。

ISM製造業數據表現疲軟，同樣推升了市場對經濟放緩的擔憂，強化降息預期。整體來看，美元短期仍將繼續受降息預期與政策不確定性壓制。

主要貨幣對波動格局分化

截至紐約匯市尾市，主要非美貨幣表現分化：

• 歐元兌美元升至1.1608，較前一交易日的1.1602小幅上揚
• 英鎊兌美元下跌至1.3213，低於前一交易日的1.3247。英鎊儘管在政策利好下表現出色，但整體仍處於調整中
• 美元兌日元下跌至155.48，低於前一交易日的156.12。日元受基本面壓制，政府計劃增加新債券發行規模令市場擔憂，儘管日本通脹數據堅挺
• 美元兌加元升至1.3997，高於前一交易日的1.3973。加拿大經濟有回暖跡象，但美聯儲政策走向仍為主導因素
• 美元兌瑞士法郎升至0.8044，高於前一交易日的0.8035
• 美元兌瑞典克朗升至9.4589，高於前一交易日的9.4388

地緣政治與流動性風險構成下行催化劑

除降息預期外，地緣政治風險、央行政策動向、年底流動性緊張等因素亦可能進一步推動美元單向波動。感恩節假期導致的市場流動性稀疏，加劇了多貨幣對的波動幅度，這在年底通常會成為常態。

投資意涵與市場展望

對於香港及中國投資者而言，美元走弱具有重要意義。人民幣升值將成為大概率事件，這對於有美元兌現需求的出口企業而言面臨結匯縮水風險。相反，進口企業與海外投資者則將受惠於人民幣升值。短期內，建議密切關注美聯儲12月會議決議、美國就業數據與通脹指標。若美元指數跌破98.991，下一波拋售潮將推動指數測試98.307-98.500的深層支撑。對於風險資產而言，美元走弱通常帶來結構性利好，特別是對新興市場股票與高收益資產的吸引力提升。投資者應主動調整外幣敞口與匯率對沖策略，以應對美元貶值週期。