假期前夕，港股市場波動加劇，恒生指數單日下跌87點，收報26,346點，結束連續三日的升勢。指數當日高開75點，但受制於重磅科網股回調與節前資金觀望氣氛，午後跌幅擴大，最多曾下挫至188點，低見26,245點。全日大市成交金額大幅縮減9%，只有2,426億元，反映多數投資者選擇觀望，出手意欲不高。 科技和藍籌表現分化，恒生科技指數下跌1.26%，報6,093點；國企指數則跌0.97%，收報9,375點。現金流方面，北向資金淨流入大幅減少至22.58億元，跌幅高達21%，顯示外來資金也在風險偏好下降時收斂。 重磅科網股成為拖累大市主因，騰訊、小米、阿里巴巴等均錄得超過1%跌幅，美團更下滑2%。科技板塊熱炒的氛圍明顯冷卻，部分資金由熱門板塊流出，轉而尋找防守型或業績優勢明顯的個股。 值得留意的是，受現貨金價急跌影響，金礦相關股份全線大跌。國際金價失守每盎斯4,000美元大關，紫金礦業單日重挫5.6%，成為全日表現最差藍籌。靈寶黃金、山東黃金等金礦龍頭亦跌幅顯著，反映全球資本市場對地緣政治及利率前景的不確定性加大，導致避險資產短線壓力攀升。 在重磅股方面，滙控逆市而上。該行公佈上季稅前盈利同比下跌14%，但維持股息並上調全年股本回報指引，市場認為結果較預期理想，滙控股價逆市升4.4%，創出半年來最大單日升幅，亦成為當日表現最佳藍籌。另一重磅金融股友邦保險也錄得超過3%升幅，顯示在市場普遍謹慎下，部分高防守性、業績有驚喜的藍籌股仍受資金青睞。港交所則小幅下跌0.4%。 港股本地新股方面，四家新上市企業掛牌首日全數報捷，升幅從2.8%至1.5倍不等，延續近期新股市場的活躍氛圍。內地同日亦有四家新股上市，最高首日升幅達2.13倍，顯示資本市場對優質新經濟企業仍充滿追捧，但同時投機炒作風險需關注。 全球市場方面，隔夜美股創新高，但該升勢未能成功移植至亞洲市場。日、韓、台股市於周初先創新高後回吐，內地A股則曾突破4,000點，但最終也受壓而收低。市場整體氛圍較為審慎，主因投資者等待美聯儲議息結果，中美高層會晤消息則短線提振作用有限。 展望後市，摩根大通等大型機構持續看好港股中長線表現。雖然港股今年初以來已累積超過31%的升幅，但從估值角度看，港股仍處於亞太區內較低水平，尤其是市盈率遠低於過去十年平均。國際資金認為在政策利好、經濟復甦和外部風險逐步明朗化支持下，港股明年或有望延續升勢。 整體來看，假期前夕市場觀望氣氛濃厚，資金主動避險，個別業績優異藍籌表現突出，但科技、黃金板塊短線調整壓力大。長線資金仍看好港股估值優勢，後市需留意全球貨幣政策動向、美股走勢以及地緣政治變化對資金流向及板塊輪動的影響。作為投資者，建議適度關注短線波動，長線則可聚焦績優藍籌及低估值板塊，靈活調整持倉結構以應對多變市況。