招商證券最新研報：美國經濟溫和增長支撐港股盈利復甦
根據招商證券國際最新研報，在美聯儲降息週期及AI投資熱潮推動下，美國經濟預計2026年維持溫和增長態勢。這一判斷優於市場共識預期，將直接利好港股表現，標誌著港股從宏觀復甦轉向盈利增長主導階段。
美國經濟業績超預期，港股估值重估在即
研報強調，美聯儲政策寬鬆將刺激企業盈利回升，AI相關投資進一步放大增長動能。相較前期悲觀預測，此業績展望超出預期，港股恒生指數有望擺脫短期波動，邁向長期上行軌跡。分析師普遍認為，全球資金回流將推升港股估值，目前H股相對A股溢價收窄，呈現明顯吸引力。
- 盈利增長主導轉型：港股企業業績預計加速改善，科技與金融板塊領漲。
- AI與降息雙輪驅動：美國溫和增長外溢效應，帶動港股資金流入。
- 估值優勢凸顯：H股低估格局持續，優於A股定價。
港股短期挑戰與長期潛力
儘管短期內全球宏觀不確定性仍存，但研報指出港股基本面穩固，預計2026年上市公司數量大幅增加，新股熱潮類似2017年，將進一步激活市場活力。與市場模型一致，恒生指數中期目標上看30,000點以上，業績超預期將催化股價上行。
投資行動展望：高信心建議投資者增持港股核心資產，特別是科技、金融與周期板塊。短期回調視為買入機會，預期盈利增長將推動股價重估，2026年回報潛力達15%以上。把握美國增長紅利，布局盈利主導行情，方為明智之舉。
