摩根大通最新報告重申對特步國際的正面看法
摩根大通近日發表最新研究報告，重點評估特步國際（01368.HK）2026年第二季營運表現及未來盈利前景。報告指出，雖然短期銷售數據偏弱、零售環境充滿挑戰，但該行仍維持對特步的長期看好立場，繼續給予公司「增持」評級，並將12個月目標價由6.3港元輕微下調至6港元。
摩根大通同時把特步2026至2028年盈利預測下調約3%至5%，反映現階段零售環境壓力及公司收入增長節奏可能較原先預期略為放緩。不過，報告強調，中長期盈利增長框架未有根本改變，品牌升級及跑步品類深耕策略仍是核心投資亮點。
第二季營運數據偏弱 反映宏觀與天氣因素壓力
主品牌零售銷售錄得年比下跌
根據摩根大通整理的數據，特步主品牌在2026年第二季的零售銷售按年錄得中單位數跌幅，顯示在宏觀消費氣氛偏弱及天氣不利的情況下，街舖客流顯著受壓。報告指出，部分核心城市受不良天氣影響，消費者戶外活動與線下消費意欲下降，令短期銷售表現落於市場預期的較低端。
Saucony增長放緩但仍保持正增長
在多品牌組合中，跑步專業品牌Saucony於第二季錄得低單位數按年增長，增速較早前季度明顯放慢，同樣落在市場預期下限。摩根大通指出，其中一個重要原因，是品牌在線上渠道採取嚴格折扣控制策略，避免過度促銷損害品牌價值，短期壓抑了銷售動力，但有利中長期毛利率及品牌形象。
整體而言，報告認為是次第二季數據反映的是
