Lululemon第三季業績剖析：超預期亮點與挑戰並存
根據公告，Lululemon（LULU.US）2025財年第三季全球淨营收達26億美元，年增7%，高於市場預期的24.8億美元。每股盈利2.59美元，超出預測的2.21美元，顯示公司執行力強勁。然而純利下滑12.8%至3.07億美元，主要受美洲市場淨营收下降2%的拖累，凸顯區域分化嚴重。
中國市場成最大亮點
- 中國大陸淨营收年增46%，固定美元計47%，遠超全球平均，國際業務整體增長33%。
- 管理層強調中國二三線城市擴張獲消費者認同，全年增速預計達20%-25%高位。
- 公司遷入上海西岸新址，並擴大股票回購，展現對中國長遠信心。
展望與隱憂：CEO換帥影響几何？
第四季淨营收指引35-35.85億美元，略低預期但全年上調至109.62-110.47億美元，年增4%-6%。每股盈餘預計12.92-13.02美元。儘管CEO Calvin McDonald下月離任，可能帶來短期不確定性，但CFO Meghan Frank強調財務穩健，將加大增長領域投入。
投資展望：Lululemon估值現已具吸引力，中國市場高速增長對沖美洲疲軟，盤後股價漲11%反映市場樂觀。香港投資者宜逢低布局，鎖定長期國際擴張紅利，建議持股觀察四季業績驗證動能。
